Шпаргалка для сдачи теста для неквалифицированных инвесторов

Иностранные акции

Вот ответы на тестирование неквалифицированных инвесторов по иностранным акциям:

• Вопрос: «Что характеризует ликвидность акции?»
  Правильный ответ: «Возможность продать акцию с минимальными потерями для инвестора в кратчайшие сроки.»
• Вопрос: «Что из этого не относится к рискам относительно акций зарубежных компаний?»
  Правильный ответ: «Изменение суверенного рейтинга РФ.»

Несмотря на то, что вы планируете покупать акции из России, рейтинг РФ никак не повлияет на ваш доход — акция базируется на активах, расположенных вне РФ.

• Вопрос: «Какие инструменты могут быть включены в фондовый индекс?»
  Правильный ответ: «Акции, которые удовлетворяют критериям биржи. Этим же критериям должны удовлетворять и эмитенты этих бумаг. Доля акции в индексе будет рассчитываться согласно алгоритму, установленному биржей.»

Здесь речь идет о таких индексах, как индекс Московской биржи или S&P500. Подробнее об индексах вы можете почитать в статье: «Индексы фондового рынка: что это и зачем они нужны».

• Вопрос: «Инвестор купил зарубежную акцию за 100$, а через год продал ее за 110$. Курс доллара к рублю за этот год поднялся с 50 до 75 рублей. Сколько составит ваша прибыль в рублях без обложения налогом?»
  Правильный ответ: «3250 рублей.»

В последнем вопросе могут измениться числа, поэтому вкратце разберем эту задачку. Вы потратили на акцию 100*50=5000 рублей. Затем вы продали акцию за 110*75=8250 рублей. Доход, который будет подвергаться налогообложению, будет равен разнице этих двух чисел — 3250 рублей.

Акции вне котировальных списков

Рассмотрим вопросы, которые будут в тестировании на высокорисковые акции:

• Вопрос: «Если вы потерпите убытки при торговле акциями на бирже, будут ли эти убытки возмещены вам?»
  Правильный ответ: «Нет, не будут.»

Это относится ко всем инструментам в России — трейдеры и инвесторы у нас не защищены никакими страховками, в отличие от Европы и США.

• Вопрос: «Если инвестор хочет продать свою акцию, как скоро он сможет это сделать?»
  Правильный ответ: «Неизвестно; точную дату никто не гарантирует, ведь необходимо сперва найти покупателя.»

Акции, которые находятся в котировальных списках, намного более ликвидны, так что и продать их — дело пяти минут (как правило). А вот остальные акции можно пытаться продать в течение нескольких недель, и никто не гарантирует, что вы вообще их продадите.

• Вопрос: «Выберите особенности акций, не включенных в биржевые списки котировок.»
  Правильный ответ: «Стоимость акций вне котировального списка более волатильна при прочих равных условиях. Объем сделок, совершаемых с их использованием, ниже.»
• Вопрос: «Выберите одно корректное утверждение.»
  Правильный ответ: «Акция вне списка обычно обладает меньшей ликвидностью по сравнению со включенной в список акцией.»

Как видите, вопросы здесь предназначены в основном для предупреждения новичков о рисках работы с такими акциями. Все четыре вопроса указывают на возможность потерпеть серьезные убытки от работы с акциями вне котировального списка.

Необеспеченные сделки (сделки с неполным покрытием)

Вот ответы на тестирование неквалифицированных инвесторов по этому инструменту:

• Вопрос: «Что такое маржинальная торговля?»
  Правильный ответ: «Совершение сделок на бирже с использованием заемных денег брокера.»

Подробнее о маржинальной торговле можете почитать в статье: «Кредитное плечо, маржа и взаимосвязь между ними».

• Вопрос: «Может ли с инвестора взиматься комиссия за взятие денег у брокера в долг?»
  Правильный ответ: «Да, это может быть указано в договоре с брокером.»

Как правило, инвестор может пользоваться деньгами брокера за небольшую комиссию, которая растет со временем. Если использовать заемные средства для долгосрочной торговли, можно потерять свой капитал.

• Вопрос: «Каким будет размер потенциальных убытков при совершении маржинальных сделок на заемные средства брокера?»
  Правильный ответ: «Объем потенциального убытка при использовании денег брокера будет выше, чем при торговле лишь на свои деньги, потому что инвестор может купить больший объем активов, а также ему придется выплатить комиссию брокеру.»
• Вопрос: «Когда брокер имеет право на закрытие маржинальной заявки инвестора в одностороннем порядке?»
  Правильный ответ: «Если у инвестора недостаточно обеспечения по этой позиции.»

Договоры РЕПО

Чтобы получить доступ к договорам РЕПО, нужно ответить на эти четыре вопроса:

• Вопрос: «Если инвестор продал актив по первой половине РЕПО, то по второй он будет обязан…»
  Правильный ответ: «…купить точно такой же актив.»
• Вопрос: «Когда проходит переоценка РЕПО?»
  Правильный ответ: «Переоценку могут проводить ради уменьшения риска отказа от исполнения обязательств по второй половине бумаги.»
• Вопрос: «Инвестор является покупателем по первой половине РЕПО. Активы, которые он получил по этому договору, принесли доход — денежные средства (например, дивиденты или процент) или другое ценное имущество. В каком случае инвестор обязан отдать расчетную сумму дохода продавцу?»
  Правильный ответ: «В любом случае, в том числе если на самом деле инвестор не получил никакого дохода.»
• Вопрос: «Инвестор в этом примере — продавец по РЕПО. Он отдал покупателю ценные бумаги согласно условиям договора. В бумаге нет уточнения о возможности возврата другого количества актива. В чем состоят риски инвестора в этом случае?»
  Правильный ответ: «Если покупатель не исполнит свои обязательства по РЕПО; если покупатель не погасит актив.»

Производные инструменты

Ниже приведены ответы на тестирование неквалифицированных инвесторов по фьючерсам и опционам:

• Вопрос: «Если инвестор покупает опцион на покупку актива…»
  Правильный ответ: «…он имеет право купить актив по стоимости, указанной в опционе (но не обязан этого делать, в отличие от фьючерсов).»
• Вопрос: «Ограничены ли возможные убытки инвестора при продаже колл-опциона?»
  Правильный ответ: «Нет, не ограничены.»
• Вопрос: «Если инвестор потерпел убытки от инвестиций на срочном рынке, будут ли эти убытки возмещены?»
  Правильный ответ: «Нет, не будут.»
• Вопрос: «У инвестора есть один фьючерс на акции. Котировка акций значительно снизилась. Каковы дальнейшие варианты развития событий?»
  Правильный ответ: «Брокер попросит инвестора пополнить баланс. Если инвестор этого не сделает, он или брокер закроет позицию, но баланс счёта инвестора может стать отрицательным.»

Здесь, как и в случае с акциями вне котировального списка, идет упор на рискованность инструмента. Обратите внимание, как в каждом вопросе указывается, что инвестор несет большие риски, а убытки не будут возмещены. Подробнее о безопасной торговле фьючерсами вы можете прочитать в статье: «Фьючерсы — лучший инструмент для краткосрочного трейдинга».

Структурные облигации

Тест состоит из следующих вопросов:

• Вопрос: «Выберите корректное предложение.»
  Правильный ответ: «Право инвестора на выплату в размере номинала структурной облигации зависит от динамики стоимости активов, которые влияют на суммы выплат по этой бумаге.»
• Вопрос: «Что из перечисленного не относится к рискам по структурной облигации?»
  Правильный ответ: «Изменение рыночной капитализации компании при эмиссии новых облигаций.»
• Вопрос: «Инвестор купил бескупонную облигацию. Сумма выплат инвестору при закрытии этой облигации формируется в зависимости от котировок акций эмитента А. Если стоимость этих акций упадет больше, чем на 10%, то защита капитала по этой облигации составит 80%. На какой объем выплаты (в процентах по отношению к номиналу бумаги) инвестор может рассчитывать, если котировки акций эмитента А в день погашения снизятся на 10% или больше?»
  Правильный ответ: «На 80%.»

Это довольно простая задача, и вы без проблем решите ее даже при других числах.

• Вопрос: «При закрытии структурной облигации можно ли получить выплату, сумма которой меньше ее номинала?»
  Правильный ответ: «Да.»

Российские облигации без рейтинга

Если вы решите торговать облигациями без рейтинга, вам предстоит ответить на следующие вопросы:

• Вопрос: «Что такое кредитный рейтинг облигаций?»
  Правильный ответ: «Это оценка, которая выполняется независимым рейтинговым агентством. Она определяет способность эмитента возвращать долг по выпущенным долговым бумагам.»
• Вопрос: «Если человек хочет продать ранее купленные облигации с низкой ликвидностью, как быстро он сможет это сделать?»
  Правильный ответ: «Это нельзя спрогнозировать. Для совершения сделки нужен покупатель, а его наличие не гарантировано.»
• Вопрос: «Найдите одно правильное утверждение.»
  Правильный ответ: «Чем выше ликвидность облигации, тем меньше спред (при прочих равных).»
• Вопрос: «Почему у облигации может не быть кредитного рейтинга?»
  Правильный ответ: «Рейтинговое агентство еще не оценивало кредитный риск конкретно этого выпуска облигаций.»

Закрытые паевые инвестиционные фонды

Здесь приведены вопросы и правильные ответы на тестирование неквалифицированных инвесторов по ЗПИФ:

• Вопрос: «Что такое инвестиционный пай?»
  Правильный ответ: «Ценная бумага, которая дает инвестору право на долю имущества ПИФа.»
• Вопрос: «Как выплата дохода ЗПИФ изменяет цену отдельного пая?»
  Правильный ответ: «При прочих равных цена такого актива уменьшается.»
• Вопрос: «Инвестор решает продать свои паи ЗПИФа. Когда он сможет это сделать?»
  Правильный ответ: «Это не получится определить, ведь наличие покупателя не гарантировано.»
• Вопрос: «Можно ли вторично продавать паи ЗПИФа?»
  Правильный ответ: «Да, если это разрешено условиями, установленными управляющей компанией фонда.»

Иностранные облигации

После прохождения этого тестирования вы сможете работать с иностранными облигациями в разной валюте:

• Вопрос: «Что такое кредитный рейтинг организации, выполняющей свои обязательства по долговой бумаге?»
  Правильный ответ: «Это оценка независимым агентством возможности эмитента выплатить долги по выпущенным облигациям.»
• Вопрос: «Как быстро владелец облигаций с низкой ликвидностью сможет их продать на бирже?»
  Правильный ответ: «Неизвестно; для совершения сделки требуется покупатель, наличие которого не гарантировано.»
• Вопрос: «Найдите одно правильное утверждение.»
  Правильный ответ: «Чем более ликвидна облигация, тем меньше спред (при прочих равных).»
• Вопрос: «Представьте, что вы купили зарубежную облигацию по стоимости 100$. Ровно через год вы продаете ее уже по цене 110$. Курс доллара за это время вырос с 50 до 75 руб. Сколько дохода в рублях вы получите без учета налогообложения в России?»
  Правильный ответ: «3250 руб.»

Последнюю задачу мы уже решали в разделе, посвященном иностранным акциям. Если цифры в этой задачке изменились, обратитесь к тому разделу — там подробно расписано ее решение.

Иностранные ETF

Пока этого тестирования нет, но оно будет введено с 1 апреля 2022 года. Вопросы к нему уже известны:

• Вопрос: «Выберите одно верное утверждение.»
  Правильный ответ: «ETF на индекс акций — менее рискованный инструмент, чем прямые вложения в ценные бумаги иностранных эмитентов. Риск снижается за счет диверсификации вложений в фонде ETF.»

Для любого инвестора, который прочитал мою статью о ETF, это утверждение будет очевидным: «Как дешево урвать кусок пирога: доступно о ETF-фондах».

• Вопрос: «Как определяется цена на ETF?»
  Правильный ответ: «Цена формируется в том сегменте рынка, где торгуются базовые активы, составляющие ETF (например, акции), а не на рынке паев.»
• Вопрос: «Что из этого не относится к рискам, связанным с вложениями в иностранные паи ETF?»
  Правильный ответ: «Изменение суверенного рейтинга РФ.»
• Вопрос: «Вы приобрели на бирже пай иностранного ETF за 100$ (курс доллара — 50 рублей). Через год вы выгодно продали пай за 120$. Курс доллара за этот год поднялся на 25 руб. Сколько составит ваш доход в России, если не учитывать налогообложение?»
  Правильный ответ: «4000 руб.»

Структурные облигации

1.Выберите верное утверждение в отношении структурных облигаций:

Ответ: право на получение номинальной стоимости при погашении структурной облигации зависит от изменения цен на товары, другие ценные бумаги, изменения курсов валют и иных финансово значимых показателей, которые связаны со структурной облигацией (влияющих на выплату по структурной облигации).

2.  Может ли инвестор по структурной облигации при ее погашении получить выплату меньше ее номинальной стоимости?

Ответ: да, может.

3. Что из перечисленного, как правило, не является риском по структурной облигации?

Ответ: риск изменения рыночной капитализации эмитента при осуществлении выпуска облигаций.

4. Вы приобрели бескупонную структурную облигацию. Выплата номинальной стоимости при погашении такой облигации зависит от цены акций компании А. Защита капитала (возврат номинальной стоимости) по структурной облигаций составляет 80% в случае падения цены на акции компании А более, чем на 10% от первоначальной цены. Какой объем выплаты относительно номинала структурной облигации Вы ожидаете получить в случае снижения цены акций компании А на дату погашения структурной облигации более, чем на 10% от их первоначальной цены:

Ответ: 80%

Маржинальная торговля

1.Маржинальная торговля – это:

Ответ: торговля с использованием заемных средств брокера.

2. Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?

Ответ: может, если это предусмотрено договором с брокером.

3. Если Вы при инвестировании совершаете маржинальные/необеспеченные сделки, как правило, размер возможных убытков:

Ответ: больше, чем при торговле только на собственные средства.

4. В каком случае брокер может принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных / необеспеченных сделок?

Ответ: в случае недостаточного обеспечения по маржинальной/необеспеченной позиции.

Опционы, фьючерсы, производные финансовые инструменты

1.Если Вы купили опцион на покупку акций, Вы:

Ответ: имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона.

2. Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:

Ответ: ничем не ограничены.

3. Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли Вам ваши убытки?

Ответ: нет, не возместят.

4. Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:

Ответ: брокер потребует от Вас внести дополнительное обеспечение и в случае, если Вы этого не сделаете, Вы либо брокер закроете Вашу позицию, но баланс Вашего счёта может стать отрицательным.

Закрытые инвестиционные фонды (ЗПИФ)

1.Инвестиционный пай – это:

Ответ: ценная бумага, удостоверяющая долю в праве собственности на имущество паевого инвестиционного фонда.

2. Каким образом выплата промежуточного дохода по инвестиционным паям закрытого паевого инвестиционного фонда влияет на расчетную стоимость пая? Расчетная стоимость пая, как правило (при прочих равных условиях):

Ответ: снижается.

3. Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, как быстро он может осуществить продажу?

4. Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?

Ответ: да, если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом.

Еврооблигации

1.Кредитный рейтинг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям — это:

Ответ: оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям.

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

3. Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

Ответ: как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред).

4. В случае, если Вы купили иностранную облигацию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 3250 рублей (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 110 * 75 руб. = 8250 руб. Ваш доход: 8250 руб. – 5000 руб. = 3250 руб.).